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PMI年内首次回归扩张区间 经济仍需宽松政策

发布时间:2015-04-02

       来源:上海证券报 编辑:梁敏

       春天来了,万物复苏,中国经济似乎也感受到了这种力量。


       经济先行指标PMI最先感知春意。3月官方制造业PMI意外回升至50.1%,今年以来首次回归扩张区间,而汇丰PMI终值也回升至49.7%,好于预期,显示经济有稳中趋升迹象。


       不过,仍然徘徊在临界点边缘的PMI数据也暗示,经济仍需通过宽松政策汲取力量。分析人士认为,二季度政策有望进一步宽松,降准降息仍可期。


       中国物流与采购联合会、国家统计局1日公布数据,3月份制造业PMI较上月回升0.2个百分点至50.1%,大大超预期。此前市场普遍预计,3月PMI会继续在荣枯线下方回落。


       同一天公布的3月汇丰PMI终值也超预期回升,49.6%的数据不仅高于初值49.2%,也好于市场预期的49.3%。


       “3月份PMI重返荣枯线以上,预示未来经济增长稳中趋升。”国研中心宏观经济研究员张立群说。


        去年四季度以来,国家加大了在铁路、核电以及水利环保等基建项目投资方面的审批力度,以期为今年经济增长托底,现在看来,这些项目的开工和对经济的拉动效应在3月份开始有所体现。3月官方PMI中,大企业PMI持续位于扩张区间,总体稳中有升,而中小企业PMI则一直在荣枯线下方徘徊,且持续回落。这一方面凸显了中小企业生产经营仍然困难,另一方面也印证了新开工的大型基建项目已发挥效应,大型企业相对于中小民营企业受益更大。


       中国物流信息中心副总经济师陈中涛也表示,“随着国家稳增长的着力点持续加大,二季度经济运行将由稳中趋缓逐渐走向缓中趋稳、稳中趋升。”


       “虽然PMI小幅回升,但涨幅低于往年同期水平,同时3月的新订单指数和新出口订单指数均小幅回落,国内外市场需求仍显偏弱,制造业存在一定下行压力。” 国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河说。


       摩根士丹利华鑫证券宏观研究主管章俊也对上证报记者说,实体经济回暖速度依旧较慢,未来政策宽松的必要性依旧较高。



       本月中旬,一季度GDP将出炉,这或成为判断未来政策走向的重要依据之一。中国人民大学校长、央行货币政策委员会委员陈雨露上周末在中国宏观经济论坛上说,从价格和先行指标都能看到经济下行压力很大,一季度确实有突破7%的可能性。货币政策和财政政策均面临较大压力,真正的稳健很难守住。


       其实,面对经济下行压力,房地产政策已经先行一步。日前,央行等部门发文降低二套房首付至四成,同时降低公积金贷款首付成数,以及二套房交易营业税。章俊分析说,“这个时点放松房地产政策一点都不意外,实体经济下滑势头不减,其中重要的原因之一就是受到房地产投资低迷的拖累。这是在为房地产投资托底。”


       目前来看,中国经济仍需透过政策宽松汲取温暖。章俊认为,政府需要在政策托底方面加大力度,除了继续出台房地产政策以稳定房地产消费之外,财政和货币方面的措施将最为直接。货币政策方面,年内可能会有2-3次降息。

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